“人參板塊未來的增長會超過制藥板塊，會是我們勢的一大戰略體現。關于質疑的關聯交易，我們費了很大周折，在動員同名同姓的人和我們到派出所舉證，證明她不是我們的員工，不存在關聯交易……”總經理徐大慶接受本報記者采訪時稱，近期紛紛擾擾的質疑，令他有點不知所措。

　　10月9日，財經領域新媒體發文稱對紫鑫藥業存在關聯交易、財務數據真實性等產生質疑，因此將處于混改中的紫鑫藥業再度推到風口浪尖。

　　10月11日，紫鑫藥業收到深交所關注函，對近日媒體關注的是否存在隱瞞關聯交易問題、財務數據真實性等問題進行問詢。

　　10月15日，紫鑫藥業(002118.SZ)發布公告稱，在媒體列舉的數家存有關聯交易的中，只有一家確實存在關聯交易，即敦化市華韻工貿有限責任。

　　據紫鑫藥業副總裁、董秘張萬恒回應本報記者，事實上，紫鑫藥業是控股股東敦化市康平投資有限責任(以下簡稱“康平”)的控股，持有紫鑫藥業股份數量為5.03億股，占總股本比例為39.27%。同時，康平也投資了敦化市華韻工貿。

　　而關于敦化市華韻工貿的設立，張萬恒解釋稱，2014年，紫鑫藥業在2011年儲備了野山參，因野山參稀有而名貴，屬于拍賣級別名貴貨品，雨水回收系統難以確定固定的市場價格，雖然取得延邊山參研究所出具的野山參鑒定證書，并由專業檢測單位單品抽樣測試檢驗報告。但年度審計機構中準會計師事務所當時連續三年對賬面存貨中野山參認定的恰當性出具保留意見，同時也有部分媒體質疑野山參的入賬價值。為解決這一問題， 康平幫助紫鑫藥業承接存貨中的野山參，但由于經營范圍受限，終敦化市華韻工貿出面承接。由此，出現關聯交易。

　　針對此次關聯交易，張萬恒表示，為保證審議程序的公允性，時任關聯董事回避表決；獨立董事事前認可并發表同意的獨立意見；大股東康平及其一致行動人暨第二大股東仲維光先生回避表決。本次關聯交易審議結果由非關聯董事表決、由非關聯股東特別是中小股東表決產生，審議程序、表決結果合法有效，交易公允公平公開，不存在違法違規等情況。

　　公開資料顯示，紫鑫藥業1998年成立，至今已有20個子。而在這20個子里，涉及人參產業相關的達6個子，如初元藥業是人參的深加工企業。

　　對于另外多家關聯，包括吉林慶大堂醫藥有限、北京正德個人護理用品科技有限、長春市鑫參源商貿有限、北京參養堂生物科技有限及部分個人客戶等，紫鑫藥業通過出具證明表示上述并不屬于關聯方。

　　張萬恒稱，上述中，其中一家的創始人曾經是紫鑫藥業的銷售人員，賺錢后自己開了，經銷多個醫療領域的產品，當然也會和紫鑫藥業的產品有業務往來，但紫鑫藥業并不存在對此的控制……

　　深交所關注函中也明確要求紫鑫藥業進行詳細說明：“2014年度至2017年度人參產品銷售的毛利率從37.80%上升到89.33%。請說明你生產模式和銷售模式等發生何種變化，并結合產品結構、主要客戶、人工成本等因素分析你人參產品毛利率變化的原因及合理性，同時與同行業進行比較分析，說明你各項業務毛利率變化情況與同行業是否存在重大差異；”

　　公告數據顯示，同行業“益盛藥業”2017年人參產品毛利率為58.99%，紫鑫藥業方面解釋稱，差異原因主要是與同行業產品結構不同，客戶差異以及深加工產品附加值的不同所造成，毛利率較高的產品主要是人參及人參莖葉提取物、模壓紅參系列以及林下參系列產品等。

　　毛利率的觸導，直接也引發了紫鑫藥業賬面價值的質疑。部分公開內容顯示，截至2018 年6月30日，紫鑫藥業存貨賬面價值為47.49億元，占總資產的比例為51.03%，較去年同期大幅增加，而紫鑫藥業自2010年以來均未計提存貨跌價準備。

　　采訪中，紫鑫藥業總經理徐大慶從戰略角度解釋稱，由于林下參未來的稀缺性，價值必然會逐步上漲，而紫鑫藥業就林下參做了大量戰略儲備。

　　言下之意，人參也將是紫鑫藥業未來重要的戰略板塊之一，也是利潤率即將快速釋放的板塊之一。

　　據記者了解，就人參領域，人參產品大致分為四種，野山參、林下參、園子參、大地參。在這四種人參里，前兩種為名貴，目前野山參已經發展到拍賣級別。即野山參是純野生的人參，林下參是人工把種子撒在林下自然生長的人參，是接近野山參的人參。2008年新發布的《野山參鑒定及分等質量》中，將15年以上，具備野山參特點的林下籽貨，也列為野山參的范疇。

　　而就公開資料顯示，紫鑫藥業在2009年就已進入人參產業領域。紫鑫藥業于1998年成立，9年后的2007年3月份，雨水回收系統登陸深交所，到目前，主要業務板塊分為制藥、人參、基因測序儀。

　　而2009年也是吉林省推出人參產業戰略的時節。據當地接近政府的人士稱，當時吉林省也在尋找GDP的新增長點，而人參該省份的優勢之源之一。

　　在中醫藥產業領域有據“傳言”，世界人參看中國，中國人參看吉林。中國是人參種植、生產大國。

　　據一份人參產業戰略規劃顯示，中國人參產量約占世界總產量的70%。據行業統計，2016 年中國鮮人參產量3.3萬噸，干人參產量 1.12萬噸，2017年鮮人參產量接近3.5萬噸，干人參產量接近1.3萬噸。

　　而中國人參的核心產區在吉林省的長白山區， 長白山脈橫跨吉林、遼寧、黑龍江三省，是中國極其重要的物種基因庫，其緯度位置、平均氣溫、年降水量、土質土壤成分，皆是栽種人參理想的生長繁衍地，吉林省人參產量占全國總產量的80%以上。

　　多位人參領域的人士介紹，事實上，吉林省政府對于人參產業戰略的出臺，有多個考慮，其中一個是發展當地產業經濟，另一個是為了解決“帶血人參”的局面。

　　據介紹，2009年之前，吉林省地區的人參采購商大都來自韓國的企業。當參農接到大量訂單后開始種植，到采購季節時，卻往往找不到采購商，由于參農沒有專業化的人參儲存條件，大量鮮人參發生蟲害，甚至發霉，連續多年中每年都有參農自殺。這一現象被藥材領域成為“帶血的人參”。而由于滯銷，人參的種植時間雖然較長，五年為參(時間越長人參藥用價值越大)，但交易價格一直較低，始終難以“抬頭”。

　　于是，當地政府終推出人參產業振興規劃。在振興人參產業戰略發展中，紫鑫藥業也被列為參與戰略發展的企業之一。紫鑫藥業的子初元藥業于 2010 年 6月成立之初，或許就背負著紫鑫藥業對于人參的發展戰略任務之一。據紫鑫藥業總經理徐大慶介紹，初，紫鑫藥業在人參領域的發展主要是收購產品后做粗加工，如加工成飲片、人參粉等，主要銷路是藥店、藥廠。

　　隨著吉林省人參產業振興戰略的推動，以及藥材質量源頭的把控，一些大型中藥藥企開始到吉林發展人參基地，如康美藥業、步長制藥、同仁堂等再次都擁有產業基地。

　　而事實上，PP模塊在這一時期內，人參的種植發展成為散戶種植和基地規模化種植。由于人參超強的吸收營養物質能力，對植被破壞較為嚴重，雨水回收系統在2017年，當地開始限制人參種植規模，林下參的種植范圍中，當挖出人參后，政府即收回使用權，不再允許種植。而按照人參的藥用價值以及林下參的時間成長看，15年以上才能稱為野山參，那么，此時，已經擁有人參基地的企業成為奇缺資源中的優勢者。

　　如果以紫鑫藥業就人參產業的戰略發展來看人參的發展趨勢，在2009年，林下參以克計價銷售為7元，而到2014年已經飆升為120元。

　　隨著人參種植面積的限制，以及種植的長時間成本，紫鑫藥業2015年開始大力布局林下參資源，而人參產品形態則從粗加工轉變為引入技術和研發能力，轉變為人參及人參莖葉提取物、食品和保健品類的銷售。

　　事實上，從資料方面看，在隨后幾年的發展中，紫鑫藥業的子初元藥業、紅石種養殖正是承擔了整個人參板塊的提取物、食品業務和林下參業務。

　　在近年來的人參的戰略規劃中，紫鑫藥業的重點方向是林下參，在后期收購的人參基地中，目前所掌握的林下參平均參齡已經10年，如果到成長到15年，那么就是的野山參。

　　徐大慶稱，紫鑫藥業之所以大力儲備林下參資源，是因為這一資源已經是不再生資源。

　　而對于鼓勵種植的大地參，從其生長和藥用標準看，至少需要三年到4年才能成熟，徐大慶認為大地參的藥用成分無法進入藥用級別，所以韓國人一根一根的吃，而藥用是按克來計量。那么，顯然林下參是有價值的。

　　據公開交易平臺顯示，2014年的一株五年林下參交易價格為90元，而發展到2017年，價格上升到了680元。

　　據盛實百草一位高管透露，近些年林下參的價格確實得到了提升，而這一過程中，參農的利益首先得到了保證。從產業發展角度看，該高管認為，好人參從古自今都是稀缺產品，這一階段的價格才是較為合理的。

　　徐大慶稱，對于林下參的戰略儲備思路不會變，充分利用政策支持和多年技術儲備，大力發展林下參，通過收購、兼并、重組以及自己種植和帶動參農等方式，加大對林下參種植的投入， 未來也會通過研發能力大量引入到藥品領域。也包括開打高端人參類保健品。到2022年，人參種植基地由現有的14個增加至約30個，人參加工企業由現有的6個增加至約 8個 。

　　據了解，目前紫鑫藥業的合作及掌控實體銷售網點約3000多個，分布在全國。

　　而關于庫存方面，徐大慶稱，的林下參基地均通過了GAP認證，是科學管理化基地，同時的5年及5年以上的干品庫存均保存在-5℃~-10℃的冷庫，眾所周知昆蟲類很難再0℃以下存貨，所以不會生蟲子，也不會發霉。多年的儲存情況看，折損率保持在了千分之一以下。

　　據公開資料顯示，紫鑫藥業2014年度至2017年度人參產品銷售的毛利率從37.80%上升到89.33%。徐大慶認為，這正是隨著研發生產技術的進步，改變了原有的粗糙加工，真正是人參變為高毛利高附加值的工業化產品。

　　據吉林省政府官方渠道的戰略性公開內容顯示，紫鑫藥業預計規劃到2022年，人參種植業實現產值約100億元，人參加工業實現產值約40億元，參業實現總產值約150億元。

　　一方面歷經之一的紛爭，另一方面，紫鑫藥業在進行混改。今年9月初，紫鑫藥業公告稱，控股股東康平擬與國有資本平臺籌劃股權轉讓相關重大事項，PP模塊為引進國有背景戰略投資者，且該事項可能涉及控股股東及實控人變更等事宜。

　　自此，業界流傳的紫鑫藥業引入國資混改落下實錘。據紫鑫藥業人士透露，混改或將很快結束。

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