經歷了一年多時間的不斷談判和機構審核，標致雪鐵龍（PSA）與菲亞特克萊斯勒（FCA）終于在2021年1月16日正式完成合并。

按照FCA集團官網發布的文件，FCA和PSA在當地時間1月16日正式完成了520億美元（約合人民幣3370億元）的合并，并正式并入全新的Stellantis集團。當天，兩家汽車制造商在一份聯合聲明中表示：“PSA和FCA的合并于今日生效，這將為創建全新的Stellantis集團鋪平道路。”

新集團Stellantis將于下周在三地上市

合并后的Stellantis集團將擁有從FCA的菲亞特、瑪莎拉蒂、阿爾法羅密歐、克萊斯勒、藍西亞、Jeep、道奇和Ram，到PSA的標致、雪鐵龍、歐寶/沃克斯豪爾以及DS等14個品牌。

為慶祝Stellantis集團的誕生日，Stellantis集團董事長約翰·艾爾坎及Stellantis集團首席執行官唐唯實將為Stellantis敲響其在巴黎、米蘭及紐約三地證券交易所的上市鐘。

據官方報道，Stellantis的普通股將于今年1月18日在巴黎的泛歐交易所和米蘭證券交易所進行上市交易，并將于1月19日開始在紐約證券交易所進行上市交易。Stellantis集團在以上三大證券交易所的股票代碼均為“STLA”。

事實上，PSA與FCA合并時間在雙方預期時間內，2019年12月，PSA與FCA首次共同宣布兩家集團合并，組建股比為50：50的合資公司，以解決未來可持續移動出行時代所帶來的挑戰。根據當時的約定，擬議的合并預計將在12~15個月內完成，即雙方合并后的新集團最遲將于2021年初敲定。

2019年12月18日，雙方簽署了一項具有約束力的合并協議；直至2020年12月21日，合并獲得歐盟反壟斷監管機構的批準。根據協議和此前的官方公告，雙方合并后，FCA集團的最大股東阿涅利家族公司Exor將成為Stellantis集團的最大股東，持股比例為14.4%。標致家族則為第二大股東，將持有7.2%的股份。而法國國家投資基金Bpifance和東風汽車集團分別持有6.2%和4.5%的股份。

雙方合并將優勢互補電氣化勢在必行

PSA與FCA作為兩大傳統歐洲汽車集團，業內普遍認為合并對雙方來說是互惠互利的選擇，FCA將利用PSA電動車平臺研發電動車型，以滿足排放法規日益嚴苛的要求；而PSA則可以依托FCA的渠道進軍一直期待的北美市場，并進一步擴充北美市場的產品線。

雙方合并之后，Stellantis集團的業務將遍及全球。從產品矩陣看，PSA擅長制造家用轎車和SUV，FCA則在大排量SUV以及皮卡領域有著較強的競爭力，新集團將擁有覆蓋面更為寬泛的產品線和產品矩陣，彼此優勢互補。

在PSA的主戰場歐洲，銷量排名第一的大眾集團占據整個市場約23%的份額。而排名第二的PSA市占率約為16%，若是加上排名第四的FCA提供的7%，那么兩者的市場占有率將達到23%左右，和大眾不分伯仲，完全有可能拿下歐洲第一汽車制造商的交椅。

對于FCA而言，合并后最大優勢就是可以利用PSA集團大量節油小排量發動機和新能源平臺。考慮到拜登上臺后注定會對燃油車的排放政策再次收緊，此次合并將可以從一定程度上解決FCA集團中燃油車的積分問題。

中國市場將成為合并后重要議題

受新冠肺炎疫情等影響，2020年PSA與FCA累計銷量嚴重低于此前預期，僅約600萬輛。1月16日，據路透社報道，分析師和投資者正將注意力轉向唐唯實將如何應對新集團面臨的兩個巨大挑戰——產能過剩和在中國市場的低迷表現。

中國曾經是PSA在歐洲以外最大的市場，但唐唯實也毫不避諱地稱其為“最脆弱的地區”。PSA和FCA合并主要解決三大問題之一，就是讓因合資企業虧損而苦苦掙扎的兩家汽車制造商有機會打入中國市場，奪回在華失去的市場份額。

目前，PSA在華品牌銷量主要依賴神龍汽車，FCA則依賴廣汽菲克。東風汽車和PSA集團現已明確未來幾年將加大對神龍汽車的資金投入，包括在品牌、產品等方面的建設。但據東風汽車披露的銷量快報顯示，2020年神龍汽車累計銷量為50267輛，同比下滑55.74%，其中12月銷量為6397輛，同比增長15.80%，這是神龍汽車近30個月以來第一次單月銷量實現同比增長；長安PSA作為PSA在華的另一家合資公司，已在2020年初正式解散，長安汽車退出合資公司，雙方9年的“聯姻”正式宣告終結。

而廣汽集團和FCA集團在2020年7月份簽署合作備忘錄之后，便再無新的消息。目前廣汽菲克在長沙和廣州兩座工廠有超過30萬輛的年產能，但廣汽菲克汽車的整體產品銷量低迷不振，2020年銷量為40513輛,同比下滑45.18%。

截至目前，Stellantis還沒有公布系統的、針對中國市場的改革方案。但業內專家普遍認為，PSA與FCA在華銷量慘淡，根本原因在于品牌以及市場定位的不足。由于PSA是Stellantis中表現較為強勢的一方，東風汽車又是PSA集團最大股東之一，神龍汽車或被放到雙方戰略更重要的位置上。

按照目前了解的消息，中國市場必然將成為PSA和FCA合并后重點調整的市場，PSA或將重新審視在中國的戰略，以促進雙方合并后的銷量。接下來，Stellantis不論是在優勝劣汰中做品牌精減，還是做其他整合，都將面臨更為嚴峻的形勢。

Stellantis能否照亮PSA和FCA的中國前程？

1978年，雪鐵龍和標致合并成了PSA，33年后菲亞特收購克萊斯勒后變成FCA，如今這兩大集團成功合并，雙方以50:50的持股份額成立一家新的汽車集團Stellantis，從而以手握14個品牌年產量達到870萬輛，成功躋身全球第四大汽車集團，僅次于大眾、豐田和雷諾-日產-三菱。

值得一提的是“Stellantis”該名稱來自于拉丁語，直譯為“照亮的星星”。面對抱團取暖的PSA和FCA來說，Stellantis真的能照亮雙方的前程嗎？

寒冬下的抱團取暖

早在2019年3月份的日內瓦車展上，PSA和FCA的兩位首席執行官唐唯實與麥明凱提出了合并的想法并討論了潛在的協同效應。以此計算，兩大集團的合并事宜耗時將近兩年，直至2021年1月4日，雙方分別召開股東大會，均高票通過合并議案，才使得合并逐漸浮出水面。1月16日，PSA和FCA合并后成立新集團Stellantis，并于18日在巴黎泛歐交易所和米蘭證券交易所上市交易，以及19日在紐約證券交易所上市交易，耗時近兩年的合并案終于塵埃落定。

盡管PSA和FCA早在2019年就開始商談合并事宜，但是可以肯定的是2020年疫情所帶來的車市寒冬加速了雙方合并的進程。PSA集團2020年上半年全球銷量為103萬輛，同比下滑45.7%;實現營業收入251.2億歐元，同比下滑34.5%;歸屬于母公司的凈利潤達5.95億歐元，而去年同期為18.3億歐元，同比下滑67.5%。相比之下FCA的賬面數據就更加難看了，第二季度FCA全球總銷量為42.4萬臺，下降63%;實現凈收入117.07億歐元，同比下滑56%;凈虧損10.48億歐元，同比下滑232%。

抱團更有利于取暖。2020年大眾聯手福特，雙方將在產品和技術上形成互補，豐田更是免費開放THS混動技術專利，大眾和豐田尚且如此抱團，步履維艱的FCA和PSA的抱團意愿必然更迫切。

事實上，FCA與PSA聯手可以形成高度互補的產品和品牌組合，范圍涵蓋超豪華、豪華、主流乘用車品牌以及皮卡和輕型商用車的細分市場。畢竟通過此次合并，Stallantis將擁菲亞特、瑪莎拉蒂和專注于美國市場的JEEP、道奇、公羊，以及標致、雪鐵龍、歐寶和DS等達到14個之多，比全球第一大車企大眾集團還要多。

同樣，在電氣化的趨勢下，雙方合并也有助于合力推動電氣化的快速轉型。此外，不得不提的是，這對銷量急劇下滑的難兄難弟也還受困于產能產能利用率底下，雙方在全球擁有超過50家工廠，無論是在管理上還是資源浪費上都有極大的整合空間，能夠實現降本增效。

點亮中國市場才有燎原之勢

當中國連續多年蟬聯全球第一大汽車市場的時候，相信沒有人不認同“得中國市場得天下”的說法。而恰恰無論是是PSA還是FCA，在中國市場的表現一敗涂地。FCA曾在2017年首次沖破20萬輛大關，但是接下來三年均以超過40%的降幅連續下滑，到2020年時候其全年銷量僅在4萬輛左右。

對于原本基數就小的FCA來說，可能從20萬到4萬似乎均可以忽略不計，但是PSA的敗北就慘不忍睹了：從2014年的超過70萬到2020年的5萬。如果說前幾年面對中國市場連年銷量下滑，傲慢的法國人不以為然的根源是其全球銷量并沒有大舉下挫的話，那么2020年PSA全球銷量已經從上一年的350萬輛銳減至250萬輛，此時再看中國市場為大眾集團全球銷量貢獻一半的銷量，是不是才幡然醒悟？

當前，PSA和FCA兩大集團在中國市場累計產能達到120萬，也就是說當前的空置率高達90%。相比之下，在如何依靠現有的工廠和產能擁抱全球第一大汽車市場，可能是Stellantis最急需考慮的，相比從零開始拓展新的市場來說，這也一定是最便捷的道路。

所以現在的問題是，隨著PSA與FCA的合并，那么這這兩家在中國的合資公司是否會受到影響呢？或者說，Stellantis管理層如何在中國市場盡快整合資源，實現星星之火的燎原之勢？

此前PSA集團首席財務官Philippe de Rovira曾表示:“鑒于合并后公司擁有的汽車數量，Stellantis繼續運營如此多品牌、平臺和生產線是不合理的。”不難看出，Stellantis或將對旗下品牌進行精簡，而在中國市場除去DS之外，實際上也只剩下PSA的雪鐵龍和標致以FCA的Jeep，誰會是先“動刀”的一個？

來源：中國汽車報網 · 陳艷 車輿傳媒公眾號

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